【月10万円配当計画＃005、配当金入りました】上新電機（8173）編｜一株優待を切った“広告費ゼロ戦略”の終焉

こんにちは、配当金で月10万円を目指すシリーズ、第5回目は**上新電機（8173）**です。

■ 1株配当金が入りました｜税引後80円

2025年6月25日、上新電機から1株配当金（税引後：80円）が入金されました。

• 保有株数：1株
• 購入単価：2,305円
• 今回の配当金（税引前）：100円
• 入金額（税引後）：80円
• 現在の含み損益：+2.21％

地味ながら、ありがたい80円です。

ちなみに同封されていた封書には、配当金計算書、株主総会の決議通知、貸借対照表・損益計算書などの財務情報が入っており、地味に親切さを感じました。こういう細やかさ、好感持てます。

■ 財務ざっくりチェック

上新電機の数字もざっくり見てみました。

• 売上高：ここ10年は横ばい（成長性はあまりなし）
• 営業利益：やや下降傾向？
• 営業キャッシュフロー：１回以外黒字
• フリーキャッシュフロー：2年に1回くらいマイナスになる
• 自己資本比率：およそ40〜45％を維持
• 有利子負債比率：以前は80％→現在は45％まで改善

→「劇的な成長はないけど、財務体質はじわじわ改善中」といった印象です。

• 配当利回り：4.24%
• 配当性向：76.3%

かなり頑張って配当出してくれてる部類ではあると思います。

■ この株を買った理由と“失った広告戦略”

買ったきっかけは、正直言うと…

◆ この株を買った理由。それは「1株優待」だった

正直、上新電機という企業名、この株を買うまで知りませんでした。

でも、SNSで「1株優待があるらしいよ」「Joshinの優待届いた！」って投稿を見て、興味を持ったんです。

あのとき、ちょっとした**“1株投資バブル”みたいな盛り上がりがあって、「試しに1株買ってみよう」って人、かなり多かったんじゃないでしょうか。

つまり、上新電機を知るきっかけそのものが、1株優待だった。これは間違いなく、企業にとって広告効果があった**と思うんです。

ただ、2024年にこの1株優待が廃止されてしまいました。

その後、株価は一時的に下がったけれど、今は戻ってます。

まあ１株株主が９９人売っても、１人が９９株買い増せば、プラマイゼロだもんね。

 でも、それって本当に得策だった？

一株優待をやめた理由としては、よくあるのが：

• 優待券がメルカリで売られていた
• コストがかかる
• 本当に商品を買ってくれるか分からない

でもこれって、**「株主優待＝広告」**という視点が抜けていませんか？

テレビCM1回で数千万円〜数億円。日経の一面広告も1億円前後。

それに比べて、1株優待のコストなんて微々たるものでしょう？

それで10万人に「Joshinって通販あるんだ」「家電も意外と安いんだ」と知ってもらえたら、

あれはコスパ最強の“株主広告”だったはずです。

 しかも「使わせる工夫」をしなかったのが問題

株主優待をネットで使うには：

• ネットで注文時に株主優待券利用を選択
• 優待券を簡易書留で２週間以内に郵送
• 優待券が事務局に到着して確認後、ようやく商品発送

……この時点で、もう面倒くさすぎて「使わなくていいや」と思う人が多かったはず。

そりゃメルカリで売られますよ。

「一株優待は悪」みたいな扱いをする前に、仕組みそのものに課題があったんじゃ？というのが正直な感想です。ていうか、100株持ってる株主だって売ってるし。

◆ 「本人限定のデジタル優待」は検討できなかったのか？

たとえば「本人しか使えないデジタル優待」みたいな形にしておけば、転売対策もしやすいし、

小口株主の購買データも取れるしで、広告施策としてむしろ活かせたのでは？と今でも思います。

今は「NISAで100株以上買うのが当たり前」みたいな空気もあるけど、

だからこそ1株優待のような**“最初の一歩”を提供する仕組みは大事**だったんじゃないかな、と。

 一言でまとめるなら

Joshinは「優待を配ること」には成功した。

でも、「使わせること」には失敗した。

そしてその“設計ミス”の責任を、制度の廃止でリセットした。

ちょっともったいないよね。

あの優待は、もっとブランド広告として活かせたはず。

■ 株主優待の現状（100株以上）

現在の優待内容は以下の通りです（3月末・9月末基準）。

【3月末基準】

• 100株以上：11枚（2,200円分）
• 500株以上：60枚（12,000円分）
• 2,500株以上：120枚（24,000円分）
• 5,000株以上：180枚（36,000円分）
• ※2年以上保有でさらに追加贈呈あり

【9月末基準】

• 100株以上：50枚（10,000円分）

※2,000円（税込）ごとの買い物につき1枚（200円）利用可。ちょっと使いにくいのが正直なところ。

■ 現在の配当進捗まとめ