森永製菓から配当金をいただきました。

私は現在、1株保有なので、

• 配当金：32円50銭
• 税引後：28円

という感じですね。

金額としては小さいですが、

「ちゃんと配当を出してくれる会社かどうか」を見るには、

1株投資でも十分だと思っています。

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株を買った理由はシンプルです

この株を買った理由は、正直かなり単純で、

安かったから

です。

10年スパンで見ると爆発的な成長銘柄ではないですが、

ここ2〜3年で見ると株価水準はかなり割安に見えましたし、

配当利回りも悪くない水準まで来ていました。

私が買ったのは2,340円。

現在は2,763円なので、

• 評価益：＋423円
• 上昇率：＋18.07%

という結果になっています。

ただ、今は相場全体が強く、

正直「どれを持っていても上がっている」ような状況なので、

この上昇をもって何かを誇れる話ではないかな、という印象です。

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マネックス銘柄スカウターで数字をざっくり確認

今回、森永製菓をブログで取り上げるのは初めてなので、

マネックス証券の銘柄スカウターで基本的な数字も見ておきます。

売上高

• 長期では「右肩上がり…と言えなくもない」くらい
• 実態としてはほぼ横ばい

キャッシュフロー

• 営業CF：2023年は赤字だが、それ以外は黒字
• フリーCF：数年に1回赤字になるが、直近はギリ黒字

財務

• 自己資本比率：62.3%
• 有利子負債比率：15.4%

  （以前は36%超だったので、かなり改善）

→ 意外と堅実に財務を整えてきている印象があります。

収益性・配当

• ROE：13.52%（これは普通に優秀）
• 配当利回り：約2.35%
• 配当性向：約29.9%

配当も長期で見ると右肩上がり。

まだ余力はありそうですが、無理はしていない感じですね。

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ここからが本題です（ちょっと重め）

最近、

「チョコレートが高くなった」

「カカオが大変らしい」

という話をよく聞くようになりました。

その流れで、

各社が教育支援やCSR活動をしている、という話も見かけます。

それ自体を否定するつもりはありません。

ただ、正直に言うと、

それって本質なのかな？

という疑問はあります。

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なぜ今、ここまでカカオが大変なのか

昔から

「カカオ農家が貧しい」

という話はありました。

でも、ここまで急激に状況が悪化した背景には、

金（ゴールド）の高騰があります。

カカオを栽培している地域と、

金が採れる地域がほぼ重なっているんですね。

結果として、

• 目先で現金が手に入る
• 違法でも掘れば稼げる

となると、

カカオ畑を潰して金を掘る人が出てきます。

しかも違法採掘なので、

• 土地は荒れる
• 水源は汚染される
• 二度とカカオ畑に戻せない

でも、これは正直、

現地の人たちを責められない。

「長期的に考えよう」と言えるのは、

今日食べるものに困っていない側の理屈だからです。

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そもそも、カカオの原産地はアフリカではない

これは意外と知られていませんが、

カカオの原産地は中南米です。

大航海時代、

植民地支配をしていた国々が、

• 流通しやすい
• 管理しやすい
• 安く作れる

という理由で、

アフリカに持ち込んで栽培しただけ、という歴史があります。

植物は、

本来育っていた土地の方が強い

というのは、今ではかなり一般的な考え方ですよね。

そう考えると、

なぜ今もアフリカ一極依存なのか？

は、見直すタイミングに来ている気がします。

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高級チョコは、すでに答えを出している

実際、

• ショコラティエ
• 高級チョコレートブランド

では、

中南米産のカカオが使われるケースが増えています。

一方で、

「安く大量にお菓子として提供するチョコ」は、

依然として旧来の構造に依存している。

ここに、

覚悟の差が出てきているように思います。

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教育支援ではなく、供給そのものへの覚悟

私は

• 寿司ざんまいのタコ漁師の話
• チリで海藻の安定供給を築いたキミカの事例

を知って、

「これが原料産業の覚悟なんだな」と感じました。

彼らは、

• 安いところから買う
• 市場に任せる

をやめて、

自分たちで、作り続けられる構造を作った

んですよね。

チョコレート会社も、

いま問われているのはそこだと思います。

教育支援が悪いわけではない。

でも、

チョコを作り続ける気があるのか？

という問いには、

まだ答え切れていない気がします。

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森永製菓に対して思うこと

ハイチュウの海外展開や現地工場など、

覚悟を感じる動きもある会社です。

だからこそ、

カカオの調達についても、どこまで本気で向き合うのか

を、株主としては見ていきたい。

配当をもらいながら、

そんなことを考えています。

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まとめと

数字を見るなら、

マネックス証券の銘柄スカウターは本当に便利です。

一株投資で配当を受け取るなら、

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どちらも

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株投資は自己責任。株の購入を推奨するものではありません。

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配当金をもらって終わり、ではなく、

その会社が10年後も同じ商品を作れているか。

そんな視点で株を持つのも、

悪くないと思っています。

今回は、ちょっと重めでしたが、

これも配当ブログということで

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