【売るか持つか、この株売りました＃013】亀田製菓（2220）を売却しました。利益確定ではなく、「企業価値」を見直した結果です。

今回は「この株売りましたシリーズ」です。

売却したのは亀田製菓（2220）。

結論から言うと、利益が大きく出たから売ったわけではありません。

正直に言えば、「見切った」という表現が一番近いです。

もちろん、亀田製菓が悪い会社だと言うつもりはありません。

知りませんけどね。

むしろ、評価している部分もたくさんあります。

それでも、私は「この会社に今後もお金を置いておきたいか」と考えた結果、答えは「NO」でした。

売却した金額

私は株式分割前に3,950円で購入しました。

その後、株価が一度上昇したタイミングで4,371円で売却。

手数料や税金を考えると、利益は数百円程度です。

「爆益」と呼べるようなものではありません。

私は普段、「配当金40年分くらい利益が乗ったら売る」という基準を持っています。

今回の利益は、その基準にはまったく届いていません。

それでも売却したのは、それ以上に企業価値の評価が変わったからです。

買った理由は「炎上」ではなく「過小評価」だと思ったから

当時の亀田製菓は、炎上騒動の影響で株価が下がっていました。

私は「炎上したから買った」のではありません。

ブランド力や財務、事業内容、炎上の内容を見て、

「これは市場が少し売りすぎでは？」

そう考えて購入しました。

実際、柿の種やハッピーターンは日本を代表するブランドです。

生活に根付いている商品ですし、簡単になくなる会社ではないと思っています。

だからこそ、「少し評価が戻るのではないか」と考えていました。

▶︎買った頃に考えていたこと：月10万円配当計画、配当金入りました＃012】亀田製菓（2220）編｜炎上してたけど、私はあえて買いました

でも、企業価値に対する評価が変わりました

決算を読んで、業績を追い続けて、会社の取り組みも調べました。

評価できるところはあります。

例えば、

• 将来の米不足を見据えて「ナイスライスファーム」を設立したこと
• 三菱食品と物流を共同化し、配送効率を高めようとしていること
• 海外展開を進めていること

こうした「先を見据えた経営」は、私は評価しています。

柿の種だけに、ちゃんと未来へ向けて「種をまいている」会社だと思います（笑）。

でも、それでもなお、私の企業価値に対する評価は下がりました。

私の中では「1,000円くらいの会社」になった

買った当時は、「もっと価値がある会社」だと思っていました。

だから購入しました。

でも今は違います。

あくまで私個人の評価ですが、

現在の亀田製菓は、1株1,000円前後が妥当な企業価値という考えになりました。

もちろん、この評価が正しいとは限りません。

数年後に「間違っていた」と思う可能性もあります。

でも、その時点で自分が納得できる評価をすることが、投資では一番大切だと思っています。

将来の成長がイメージできなかった

これは数字だけではなく、私自身の感覚もあります。

私は柿の種は好きです。

限定の辛い味やわさび味も結構好きでした。

でも、「このブランドが10年後、20年後に今以上の価値を生み出している姿」は、正直あまり想像できませんでした。

例えば、これは本当に個人的な感覚ですが、柿の種って秋冬は食べたくなるんです。

でも夏場になると、手でつまむと少しベタつきますし、積極的に買おうという気持ちにはあまりなりません。

それにハッピーターンはともかく、柿の種については唯一無二感ってなくないですか？

似たような美味しい商品はたくさんあります。

もちろん、人それぞれだと思います。

でも私は、「これから気温が上がっていく時代に、今以上に世界中で爆発的に伸びる商品」というイメージを持つことができませんでしたし、一強とも思えませんでした。

ブランド力はあります。

でも、「企業価値が大きく伸びる会社か」と聞かれると、私の答えは違いました。

ちなみに最近は、おつまみ市場もかなり充実していますよね。

もちろん柿の種のブランド力は今でも強いと思いますが、スーパーへ行くと魅力的なおつまみが本当に増えました。

私が最近ハマっているのは、共立食品の「ミックスナッツ 食べるラー油味」。

桃屋の「辛そうで辛くない少し辛いラー油」とコラボした商品で、ガーリックの香ばしさとピリッとした辛さがクセになります。お酒のおつまみにも、小腹が空いたときにもおすすめです。

◆共立 ミックスナッツ 食べるラー油味 6パック 90g 【6個セット】 価格：3,528円（税込、送料別) (2026/7/21時点)

逆に、「健康を意識したおやつがいいな」という方におすすめなのが、きになるきくらげ 梅しそ味」です。

茎わかめも好きなんですが、あれって意外と歯に挟まるんですよね（笑）。

その点、このきくらげはコリコリした食感で満足感がありつつ、梅しその風味でさっぱり食べられるので、最近のお気に入りです

直営店 きくらげ 梅しそ味 1個 2個 6個 きになるきくらげ お菓子 おつまみ ダイエット きのこ おやつ スナック菓子 食物繊維 ビタミンD 鉄分補給 豊富 健康 ヘルシー 美容 歯ごたえ 人気 やみつき 詰め合わせ まとめ買い 単品 お試し MDホールディングス 条件付き 送料無料 価格：378円～（税込、送料別) (2026/7/21時点)

 

ガバナンスへの不安も気になりました

もう一つ気になったのが、ガバナンスです。

社内の経営を巡る報道なども目にしました。

もちろん、報道がすべて事実とは限りません。

だから、その内容だけで投資判断をするつもりはありません。

ただ、そうした話が何度も出てくること自体、投資家としては少し気になります。

会社の価値は、商品だけではありません。

経営陣や組織も含めて企業価値だと私は考えています。

「地合いがいいのに伸びない」が気になった

最近の日本株は、全体的に追い風でした。

私が保有している銘柄も、多くが値上がりしています。

でも私は、それを自分の実力だとは思っていません。

地合いのおかげです。

だからこそ思いました。

「この相場で、このパフォーマンスなのか。」

もちろん株価だけで会社を判断するつもりはありません。

でも、市場から評価されない理由があるのではないか。

そう考えるようになりました。

お金を置く場所を変えたかった

投資資金には限りがあります。

だから私は、

「もっと期待できる会社」

「もっと企業価値が伸びると思える会社」

へ資金を回すことにしました。

一応購入から一年以上待ちました。

でも判断を変える根拠も出てきません。

だから私のお金を置く場所としては、卒業かな。

そう判断しただけです。

まとめ

投資は「買う勇気」も大切ですが、「見切る勇気」も同じくらい大切だと思っています。

私は今回、自分の中で企業価値を見直した結果、亀田製菓を売却しました。

もちろん、この判断が正しかったかどうかは数年後にならないと分かりません。

でも、その時その時で自分が納得できる判断を積み重ねることが、長く投資を続ける一番大切なことだと私は思っています。

だから今回の売却にも、後悔はありません。

投資に「絶対の正解」はありません。

だからこそ、自分なりの基準を持って判断することが大切なのだと、改めて感じた一銘柄でした。